IDŐBEN VÁLTOZÓ KOCKÁZATOK ÉS PIACI INTEGRÁCIÓ: A V4 ORSZÁGOK ESETE

A globális pénzügyi integráció a piacok szorosabb összekapcsolódását és ezáltal a sokkhatások fokozottabb terjedését eredményezte. Ebben a környezetben a Visegrádi Négyek (V4) érdekes példával szolgálhatnak, hiszen több közös vonásuk ellenére jelentős különbségek fedezhetők fel a gazdaságpolitikai stratégiájukban. A tanulmányban a BUX index és a V4 országok tőzsdeindexei közötti kapcsolatot futóablakos robusztus korreláció segítségével vizsgáljuk meg. A hagyományos korrelációval szemben a robusztus korreláció jól tudja kezelni a kiugró értékeket és az adatok jelentős heterogenitását. Az eredmények rávilágítottak arra, hogy a BUX index összekapcsolódása nagyfokú időbeni heterogenitást mutatott más V4 országok tőzsdeindexeivel, a robusztus korreláció értéke pedig időszaktól függően rendkívül alacsony vagy magas is lehetett. A számítások eredményei egyúttal megerősítik a szlovák tőzsdeindex mozgásának viszonylagos elszigeteltségét.

XIII. ÉVF. 2025. 4. SZÁM 8-12

DOI: 10.24387/CI.2025.4.2

A cikk megtekinthető: http://controllerinfo.hu/wp-content/uploads/2026/01/CI_2025_4_02.pdf

IRODALMI FELDOLGOZÁS

ALIU, F. – ASERO, V. – ASLLANI, A. – KUČERA, J. (2024a): Spillover effects and transmission of shocks in Visegrad equity markets. Studies in Economics and Finance, 41, pp. 312-334. DOI: 10.1108/SEF-07-2023-0395

ALIU, F. – KRASNIQI, B. – KNAPKOVA, A. – ALIU, F. (2019): Interdependence and risk comparison of Slovak, Hungarian and Polish stock markets: Policy and managerial implications. Acta Oeconomica, 69, pp. 273-287. DOI: 10.1556/032.2019.69.2.6

ALIU, F. – KUČERA, J. – HORÁK, J. (2024b): Exchange rate instabilities during the Russia-Ukraine war: Evidence from V4 countries. Heliyon, 10. p. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e25476

CZECH, K. – WIELECHOWSKI, M. – KOTYZA, P. – BENEŠOVÁ, I. – LAPUTKOVÁ, A. (2020): Shaking Stability: COVID-19 Impact on the Visegrad Group Countries’ Financial Markets. Sustainability, 12, 6282. https://doi.org/10.3390/su12156282

DALLA, V. – GIRAITIS, L. – PHILLIPS, P. C. B. (2020): Robust tests for white noise and cross-correlation. Econometric Theory, 38, pp. 913-941. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3564701

DALLA, V. – GIRAITIS, L. – PHILLIPS, P. C. B. (2021): testcorr: Testing Zero Correlation. 0.2.0 ed. https://cran.r-project.org/web/packages/testcorr/index.html.

DIEBOLD, F. X. – YILMAZ, K. (2016): Trans-Atlantic Equity Volatility Connectedness: U.S. and European Financial Institutions, 2004–2014. Journal of Financial Econometrics, 14, pp. 81-127.

ENGLE, R. F. – GRANGER, C. (2003): Time-series econometrics: cointegration and autoregressive conditional heteroskedasticity. Advanced Information on the Bank of Sweden Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel, pp. 1-30.

GRABOWSKI, W. (2019): Givers or Recipients? Co-Movements between Stock Markets of CEE-3 and Developed Countries. Sustainability, 11, 6495. https://doi.org/10.3390/su11226495

GRABOWSKI, W. – JANUS, J. – STAWASZ-GRABOWSKA, E. (2023): The COVID-19 pandemic and financial markets in Central Europe: Macroeconomic measures and international policy spillovers. Emerging Markets Review, 54, 100991. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2022.100991

HAMILTON, J. D. (1994): Time series analysis, Princeton New Jersey.

SYLLIGNAKIS, M. N. – KOURETAS, G. P. (2011): Dynamic correlation analysis of financial contagion: Evidence from the Central and Eastern European markets. International Review of Economics & Finance, 20, pp. 717-732. https://doi.org/10.1016/j.iref.2011.01.006

TILFANI, O. – PAULO, F. – AND EL BOUKFAOUI, M. Y. (2020): Revisiting stock market integration in Central and Eastern European stock markets with a dynamic analysis. Post-Communist Economies, 32, pp. 643-674. DOI: 10.1080/14631377.2019.1678099